美联储十年来首加息 人民币对美元“破7”丨第一财经研究院人民币

发布时间:2019-08-11编辑:admin

  原标题:美联储十年来首加息 人民币对美元“破7”丨第一财经研究院人民币指数周报

  截至8月2日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)下跌0.04%,收于91.65;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)上涨0.21%,收于110.89。

  特朗普表示,将从9月1日起对剩余的3000亿美元从中国进口商品加征10%的关税。中方对此强烈反对,中国相关企业已暂停采购美国农产品。8月5日,离岸、在岸人民币对美元“破7”。同日,美财长姆努钦发表声明称,美国政府认定中国正在操纵人民币汇率。8月1日,美联储下调联邦基金利率25个基点至2.00%-2.25%,为2008年12月以来的首降。

  截至8月2日的一周,第一财经研究院人民币名义有效汇率指数(NEER)下跌0.04%,收于91.65;第一财经研究院人民币实际有效汇率指数(REER)上涨0.21%,收于110.89(图1)。

  图1A 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势(2019年7月26日-8月2日)

  图1B 第一财经研究院人民币NEER与第一财经研究院人民币REER走势(2019年初至今)

  截至8月2日的一周,人民币对英镑中间价升值2.49%,对澳元升值2%;对日元贬值1.34%,对美元贬值0.29%。第一财经研究院人民币REER和NEER指数周内走势分化(图3、4)。

  图2 第一财经研究院人民币指数成分货币对人民币币值变化(2019年7月26日-8月2日)

  图3 成分货币对第一财经研究院人民币NEER指数的贡献度(2019年7月26日-8月2日)

  图4 成分货币对第一财经研究院人民币REER指数的贡献度(2019年7月26日-8月2日)

  7月30至31日,第12轮中美经贸高级别磋商在上海举行。双方都称这次谈判是“建设性的”,就包括中国进一步购买美国农产品等问题进行了讨论,并同意将于9月继续磋商。

  然而,时隔一天,美国总统特朗普意外表示,将从9月1日起对剩余的3000亿美元从中国进口商品加征10%的关税。对此,中方强烈反对,称“在重大原则问题上,我们一寸也不会退让。”随后,中国商务部表示,国务院关税税则委员会对8月3日后新成交的美国农产品采购暂不排除进口加征关税,中国相关企业已暂停采购美国农产品。

  8月5日早盘,离、在岸人民币对美元快速失守7元关口。人民币破7的消息让全球市场震动。央行迅速回应称“受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币汇率有所贬值突破了7元,这是市场供求和国际汇市波动的反映。”中国央行行长易纲随后表示,“无论是从中国经济的基本面看,还是从市场供求平衡看,当前的人民币汇率都处于合适水平。虽然近期受到外部不确定性因素影响,人民币汇率有所波动,但对人民币继续作为强势货币充满信心。人民银行完全有经验、有能力维护外汇市场平稳运行,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”他并表示,“中国作为一个负责任的大国,会恪守历次20国集团领导人峰会关于汇率问题的承诺精神,坚持市场决定的汇率制度,不搞竞争性贬值,不将汇率用于竞争性目的,也不会将汇率作为工具来应对贸易争端等外部扰动。”

  8月6日,央行公告称,为完善香港人民币债券收益率曲线日在香港发行两期人民币央行票据,总发行量为300亿元,其中3个月期央行票据200亿元,1年期央行票据100亿元。此举旨在收紧离岸市场人民币流动性。

  就在人民币“破”7后不久,美国财长姆努钦发表声明称,美国政府认定中国正在操纵人民币汇率,将与国际货币基金组织(IMF)合作消除来自中国的不公平竞争。这是美国1994年来首次给中国贴上汇率操纵国标签。特朗普则发文,再次指责中国将汇率降至近乎历史低位,是操纵汇率,及严重违规,指中国一直利用操纵汇率,意图继续以不公平贸易手法,一面倒地从美国获取数以亿计美元,这个情况早应在多年前停止。

  主要央行方面,龙坛特码分析网,美联储十年来首次加息的靴子终于落下。北京时间8月1日凌晨,如市场预期,美联储下调联邦基金利率25个基点至2.00%-2.25%,为2008年12月以来的首降。鲍威尔表示,全球经济疲弱、贸易紧张局势升温以及希望推高过低通胀等是促使其做出这一决定的原因。但鲍威尔称“降息不意味着降息周期的开始,但我也不是说只有一次降息”,其对于降息前景的表态模棱两可。

  在美联储降息后,英国央行公布利率决议,维持利率于0.75%不变,符合市场预期。但英国央行下调了经济增长预期,原因是对英国退欧的担忧加剧,以及全球经济放缓,但没有迹象表明该行正考虑像其他央行一样降息。新任首相约翰逊周内表示,“我们将在10月31日脱离欧盟。手机最快开奖结果找04!”英镑对美元跌至28个月低位。

  数据方面,中国7月份制造业PMI为49.7%,高于上月0.3个百分点,4月份以来首现回升;7月份非制造业商务活动指数为53.7%,比上月回落0.5个百分点,非制造业总体保持较快扩张。美国7月全国制造业活动指数从6月份的51.7降至51.2,为2016年8月以来的最低水平;7月非农就业岗位增加16.4万,失业率维持在3.7%,均符合预期,但7月平均工时降至近两年来的最低水平;美国7月ISM服务业新订单指数降至54.1,为2016年8月以来最低。欧元区第二季度19个国家GDP环比增长0.2%,低于第一季度0.4%的增速,重回去年第三和第四季度的增长疲态;7月年通胀率从6月的1.3%降至1.1%,为17个月来的最低水平;核心通胀率也从6月的1.3%降至7月的1.1%。

  截至8月2日的一周,美元指数上涨0.52%;人民币对美元中间价下跌0.29%(图5)。通过人民币衍生品需求偏度的监测发现,离岸、在岸市场情绪看跌人民币对美元汇率的程度均有所加剧(图6)。

  第一财经研究院通过对人民币贬值压力指标的监测发现,在岸人民币、离岸人民币汇差走阔(图7)。

  第一财经研究院通过衍生品交易的波动率构建的人民币意外指标的监测发现,根据一个标准差的判定标准,周内人民币对美元波动率差值异常(图8)。

  [1] 基于2010年至今NEER与REER的周内波动水平,第一财经研究院将波动幅度大于1个标准差的周内变化判定为大幅;小于0.5个标准差的周内变化判定为小幅;小于1个标准差并大于0.5个标准差不加修饰词。

  [2]第一财经研究院NEER考虑了贸易结算、经济规模、可自由使用程度等三个方面构建人民币货币篮子,旨在以美元指数作为蓝本,为投资者提供指数标的。

  [3] 第一财经研究院 REER仅从贸易角度选取对中国双边贸易最重要的前十个国家构建人民币货币篮子,同时去除通胀影响,反映人民币相对篮子货币的真实国际购买力和中国对外贸易竞争力。

  [1] 基于2010年至今NEER与REER的周内波动水平,第一财经研究院将波动幅度大于1个标准差的周内变化判定为大幅;小于0.5个标准差的周内变化判定为小幅;小于1个标准差并大于0.5个标准差不加修饰词。

  [2]第一财经研究院NEER考虑了贸易结算、经济规模、可自由使用程度等三个方面构建人民币货币篮子,旨在以美元指数作为蓝本,为投资者提供指数标的。

  [3] 第一财经研究院 REER仅从贸易角度选取对中国双边贸易最重要的前十个国家构建人民币货币篮子,同时去除通胀影响,反映人民币相对篮子货币的真实国际购买力和中国对外贸易竞争力。

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